Investor's Symphony

F1 GP in マレーシア

たく — 2007-04-15T12:21:52+09:00

すでに1週間も前ですがマレーシアGPの感想を(笑)

こんな新人が出てきていたのか！！っていうのがハミルトン君です。すごいですね。速いし、マッサと1対1になっても冷静に対処して逆に熱くなったマッサがコースアウトしてしまうという失態。マッサも去年2回もレースに勝っている一流ドライバーなのですが、それをものともしないという脅威の新人。今日のバーレーンGPではポールポジションを獲得するなど、その実力が超一級品であることがわかります。

レースはスタートでアロンソ・ハミルトンのマクラーレン勢が好スタートを切り、ワンツー体制になりました。そしてハミルトンがマッサ、ライコネンを押さえている隙にアロンソがリードを広げ、独走態勢に。

ピットでもミスもなく、マクラーレンチームの完勝かと思われたのですが、ラスト10週ぐらいからハミルトンのペースがおかしく、ライコネンが１周につきコンマ5秒以上も差をつめてくるという事態に。

残り3週でついに射程圏内まで捉えましたがそこまで。ハミルトンが2戦連続の表彰台を獲得し、マクラーレンが1位、2位を独占。ライコネンが3位。

マクラーレン強いですね。よくこんな新人を見つけてきたなぁとおもったらマクラーレンの下位チームにずっといたマクラーレンの秘密兵器だったんですね。

しかし、F1もミハエル・シューマッハが引退して、確実に時代が変わりましたね。王者アロンソは25歳ぐらい、ハミルトンやロズベルグ、クビサ、コバライネンと新しい世代がどんどんでてきて、ライコネンがもはやおじさんですよ(笑)

レースの優勝争いもそうですが、新人のアグレッシブな走りもなかなか楽しいです。今日のバーレーンGPも楽しめそうです。

近況

たく — 2007-04-13T22:15:31+09:00

仕事が忙しいのと自宅に帰ってからも勉強しないとダメなので更新の時間が取れません。。。来てくれた方申し訳ありません。

さて、最近の株価ですがものすごい含み損を出してます。もうやばいです。

まずフージャース、どこまでいくのか想像もつきません。分割前はたしか60万超えていたので株価は3分の1ぐらいになっていることになります。（現在価格知りませんが）

そしてアセットマネジャーズ。なんでいきなりこんな低成長予想なんですかね。。。前期も上方修正してたのに。成長株として期待されていた株がいきなり低成長予想だとこんなに下落するものなのかとそれもびびってますけども。

というわけで最近株価見てません(笑)見るの怖いので。というか見ようとした土曜日はいつもE-TRADEがメンテ時間帯で見れないので。まぁ見てないからこうして平然としていられるという可能性はあります。

というようなこともいっていられないのでエイヤっと見てみました。

うぉぉぉおおおおお！！！？？？

・・・

全体のドローダウンがいま２５％ぐらいなのですが結構こたえますね。給料3か月分がぶっ飛んだって感じです。

なぞなのはダヴィンチとかフィンテックも下がってることなのですが、なにかあったんでしょうか？それとも流動化銘柄は全部こんな感じでしょうかね。フィンテックはあと一月ほどで中間決算が出ますけど、もしかしてそれが悪いことを知っているインサイダーの売りですか？

うーん、いまは我慢のしどころなのでしょうか。退場させられなければいいけど。。。

電車の中でのこと

たく — 2007-03-25T20:45:47+09:00

フージャースについての記事をアップするとアクセス数が３倍近くになる法則を学会に発表しようと思います。

先日電車に乗って家に帰っていたら角山さんの「バリュー株で勝つための＜図解＞「決算書＆企業価値」分析ドリル」を読んでいる人を発見しました。

僕は一人で投資を続けているので投資仲間がまったくいないのですが、自分と同じ本を読んでいる人を発見するだけでなんとなくうれしくなってしまいますね。おもむろにかばんから分析ドリルを取り出してその人の目の前で読み始めようかと思いましたが、小心者なのでやめておきました。

ところでこの分析ドリルは決算書の読むべきところや見方が簡潔にまとまっていてとてもいい本だと思います。決算書を読むのが自信の無いという人であればぜひ読んで欲しいです。

フージャース下方修正発表

たく — 2007-03-24T13:10:53+09:00

フージャースが下方修正を発表しています。

売上高だけではなく経常利益、当期純利益も２０％程度の下方修正でした。個人的にはショックです。

今回の修正でPERは１０．４倍となり格段に割安であったものが、割安ぐらいになってしまったと思います。

僕は売上未達、利益達成を予想していたのですが、利益率をここ数年で最も良かった昨年と同じで計算してしまったというのが問題でした。自分が保有しているという意識があったためバイアスにとらわれてしまったようです（つぎ込んだ費用の過大視？）

下方修正のタイミングとしては２月の月次で発表がなかったので、個人投資家説明会（２７日）近くの発表というのは予想できたのではないでしょうか。

修正の理由は

郊外エリアにおける競合物件が増加したこと
事業の成長スピードと人材の教育等のバランス

としています。特に１に関しては深刻だと思います。フージャースの強みは郊外で駅から遠いが広くて安い物件というものだったのですが、そこに他の企業が目をつけてしまったということですね。考えてみればそういった物件を作ることが出来るのはフージャースだけではなく、女性視点の建物作りなんていうのもフージャースを研究すればすぐ出来るような気がします。つまり参入障壁は無いといっていいでしょう。

参入障壁がない分野で先行の強みを活かすのは難しいので、あっさりやられてしまったということでしょうか。

来期以降の配当性向は１０％から１５％へ引き上げるとのことです。フージャースは成長路線から安定路線へと転換しているようです。

下方修正のタイミングが遅いという問題はありますが、月次データを公開していることから普通に考えると下方修正は確定事項だったので、それを信じなかった僕の完全なミスですね。

フージャースをどうするかということですが、今のところ何もしません。すでに株価はこの下方修正を織り込んだぐらいの価格になっていると思います（月曜日は急落するでしょうけども）

来年の予想は慎重な予想を立ててくると思います。個人投資家説明会で今期の販売の遅れの理由などを質問したかったのですが、仕事でいけなくなってしまいました。説明会に参加できた方は内容などを教えていただけたら幸いです。

フージャースについては下記サイトも参照してください。

AKIさんのブログ
okenzumoさんのブログ
 最強投資家さんのブログ
 はっしゃんさんのブログ

この下方修正によって長らく続いたokenzumoさんと最強投資家さんの対立は一旦最強投資家さんの勝利で幕引きですかね？(笑)

【F1】F1-GP in Australia

たく — 2007-03-18T23:46:59+09:00

今日は2007年の第一戦目、オーストラリアGPでした。

見逃しましたけれども！

昼間やらないでくれよなぁ。。。ちゃんと２３時５０分からやってくれないと。F1はやっぱりそんな誰からも相手にされないような時間帯にやってくれないと困るよね！

さて、予選で１０番手グリッドを獲得した我等が佐藤琢磨はいったい何位だったのでしょうか！？

１２位でした！！SUPER AGURI初のポイント獲得にはなりませんでしたが、同僚のA.デビッドソンも１６位で完走するなど昨年よりも期待できるパフォーマンスを発揮してくれていますね。

そして注目のライコネンですが、あっさりポール・トゥ・ウィンですか。去年までのことを考えるとやっぱりマクラーレンが悪かったのでしょうか？ただ、そのマクラーレンは昨年チャンピオンのアロンソが２位、新人のL.ハミルトンが３位に入るなど仕上がりのよさを感じさせます。

バトンはなんで１５位なのかと思ったらピットのスピード違反ですか。そういったミスがあるうちはやはりトップ争いに加わるのは難しいかと思いますので、速さももちろんですが、丁寧な走りを見せて欲しいですね。

と、いきなり投資のブログでF1ネタですが、

決して持ち株が暴落しているからといって現実逃避をしているわけではありません。

ただ、この相場の中で一喜一憂しても意味が無いので僕は動かないようにしています。なのではっきりいって暇なのです。ネタが無いといってもいいです。だからブログ更新も滞っています。でもせっかく訪問してくれた人に悪いので一応記事を書いてみました(笑)アクセス数があってもなくても今年はF1の記事を書き続けますよ！

フージャース2007年２月度月次発表

たく — 2007-03-13T21:03:41+09:00

フージャースの2月月次が発表されました。

	計画戸数	契約済み戸数	進捗率
12月月次時点	1,654戸	1,268戸	76.6%
1月月次時点	1,654戸	1,337戸	80.8%
2月月次時点	1,654戸	1,396戸	84.4%
増加（1月→2月）	-	59戸	3.6%

どうみても売上は未達です。本当にありがとうございました。

利益も微妙な線ですね。あと１１戸ほど引渡しを完了しないとダメだと思うのですが。２月末で契約すら終わっていないということは３月末に引渡しをするのはなかなか厳しいです。

今回の発表で株価がもっと動くかと思ったらそうでもなかったですね。すでにこの程度の発表は織り込み済みということでしょうか。個人的には市場は下方修正は必至で、下方修正がどれだけのものかを警戒しているのではないかと思っているので、早く下方修正を発表して安心させてあげたほうが株価が上昇するのではないかと思っています。

実際来期分は109戸契約と好調です。少なくとも来期には期待できそうですけど、今期の決算がわからないと買いづらいという点はあると思います。

しかし、今期物件をどうするかという課題は残りますね。売れ残っている物件を時間をかければ売れるのか？それとももう投売りを行うしかないのか？どちらにせよなぜ販売が不調だったのか？という理由を突き止めなければなりません。個人投資家説明会でその点を質問してこようと思っています。

また今期は３月引渡し物件が多いので、最後のかすかな希望としては３月の契約がドバっとあるという可能性も0.2%ぐらいあるのですが、まぁ期待せずにおきましょう(笑)

フージャースの月次発表については以下のブログでも記事があります。

AKIさん
 okenzumoさん
 最強投資家さん
 理系リーマンさん

いろいろな意見があって楽しいです。自分と似通った意見だけを見ていると盲目的に信じてしまう可能性もあるのでそういった意味では優秀な個人投資家がブログで意見を公開してくれるのはうれしいですね。ただし、投資は自己責任です(笑)

【売買報告】フィンテック追加購入

たく — 2007-03-07T00:31:38+09:00

はい、誰も待っていない売買報告の時間です。よく考えたら誰に報告しているわけでもないので売買記録とかのほうがあっているような気がしますが、なんとなく報告にしておいたほうが他者との関連がありそうに見えるので報告にしておきます。

まぁ他者との関連なんて無いんですけどね。

というわけでフィンテックを1株購入しました。93,700円。お昼で日経平均が反発しているのを確認したので、売り板にぶつけました。こんな相場ですが、フルインベストメントです！！力いっぱい買ってます。はっきりいってあほです。。。

E-TRADEのポートフォリオをみたらいつの間にか40万のマイナスだったのですね。。。まぁ大半はフージャースなわけですが。

そのフージャースもそろそろ2月月次報告がありますね。今回も70戸ぐらい売れていれば僕の計算では利益はクリアなのですが。どうなることやら。

フージャースの分析についてはokenzumoさんのブログを参照してください(笑)okenzumoさんが言うように取得土地単価が下がっているのであれば、今期の利益率は在庫が発生しているとはいえいいのではないでしょうか。少なくとも前期並みにはなっていると思います。

「DAIBOUCHO式銘柄選びのコツ」の感想

たく — 2007-03-04T00:21:21+09:00

2月28日にDAIBOUCHOU式銘柄選びのコツ（ジョインベスト証券主催）に参加してきました。

時間ぎりぎりに会場についてしまったので後ろのほうの席になってしまいました。会場としては広いわけではないのですが、それでも100人ぐらいはいたんじゃないでしょうか。この相場の中でも投資に興味を持っている方がこれだけいるというのはちょっと驚きでした。まぁ無料でしたしね。

内容は「銘柄選びのコツ」と銘打っていますが、まぁ投資入門というかバリュー投資入門というか、角山さんの本を読めばわかってしまうぐらいの内容でした。

しかし、証券会社主催ですがいたずらに投資を薦めるのではなく、メリットとリスクをちゃんと話して、投資の厳しさを理解してもらうという点もフォローできているのは高評価だと思います。投資はちゃんとやるならば資産を築くための有効な手段ではありますが、お金は絶対に減らしたくないとか、資産のことなんて考えないでもものすごい幸せを感じている人にとっては不要だと思います。

簡単にアジェンダを紹介しますと、

プロフィール
投資のメリットとデメリット
株価指標の紹介（PER・PBR・ROE・CF）
投資のステップアップ
銘柄選びの失敗例（アドクリ、レックスHD、リンク・ワン）
DAIBOUCHOさんにとって投資とは？
質疑応答

という感じです。参考になったなぁと思うのは以下の点です。（DAIBOUCHOさんの言葉を自分で解釈したものです。おっしゃっていたこととはずれているかもしれません。）

現在の新興市場は会計制度の厳格化によって下方修正が相次いでいるため、リスクが高い。
ビジネスモデルが変化するということは今までのビジネスモデルに行き詰っている可能性があるので注意してみる必要がある。
本日（2月28日）の株価下落は明確な理由がなく、短期的なものである可能性が高い。
過去の成長実績は所詮過去のものなので、将来の成長の裏づけにはならない。
現在の日本の金利は低いため、借り入れを増やしてもそれほど負担にはならない。成長が見込めるならば借り入れを行うのは問題ない。
決算書は株式市場の共通語。決算書が読めずに株式投資をするのは英語がわからないのに海外に行くようなもの。

また2005年までは長期投資がベストな選択だったが、2006年以降は投資家のレベルも上がってきて割安な銘柄が少なくなっていて長期投資がベストであるとは限らない。という言葉も印象的でした。（ここでいう長期投資とは「割安な銘柄を購入して」というのが前提でしょう）

お話を聞いていて感じたのはDAIBOUCHOさんはミクロの分析もすごいのですが、マクロ的な視点もしっかりと持っているなと感じました。どれだけ魅力的な銘柄でも市場で評価されない限り株価が上がっていきませんので、そういった市場で評価されやすい要素を感じ取るというか見つける目がすごいのだと思います。それでなければ流動化セクターに集中投資なんてできないでしょう。

質疑応答では「どんな分野、もしくは銘柄がよいでしょうか？」というおなじみの質問や（笑）、サラリーマンを続けながら資産を増やしたときの秘訣などが質問されていました。（秘訣はジョインベスト証券の「わたしの投資デビュー秘話」を読めとのことです）

参加してみました感想としては、無料ということもあってか、僕も含めてとりあえず来てみた感が強かったですね。あまり熱心と思えるような人はいなさそうでした。やっぱり円塾とかでお金を払って参加している人とは熱意が違うんでしょうね。円塾のセミナーはいったことないですけども。もちろんちゃんとメモをとったりはしているのですが、質疑応答の際の挙手の数からそう思っただけです。

とこで最後に重大な発表が！なんとジョインベスト証券で口座を開設し、50,000円入金すると、

5,000円のキャッシュバックがあるそうです！！！

すごいですね。いきなり10%ですよ。パフォーマンス10%がいきなりです。これから投資を始めようとする方はもちろん、今まで他の証券会社を利用している方はとりあえず50,000円ジョインベスト証券に入金してみましょう。

ちなみに3月30日の10:30までに入金しないとダメです。口座開設にけっこう時間がかかると思いますのですぐやってください（笑）

ジョインベスト証券口座開設キャンペーン

口座開設キャンペーンの注意事項

フージャース個人投資家説明会参加申込開始

たく — 2007-03-02T17:18:33+09:00

フージャースの個人投資家説明会の申込が開始されています。先着順ですので早めに申し込みましょう。

今回は交流会はございません。というのが気になりますね。株価が低迷しているから交流なんてしてたらやられてしまうからか、もっと悪いニュースを発表するから交流会なんてしないのか。。。なんかいやな予感がしてきますね。

アンケートもあるので送っておきましょう。ウェルチ果実習慣ギフトを5名様にプレゼントらしいです（笑）まぁそれよりもフージャースに関する意見を書く欄があったのでそこに思いをぶつけておくといいと思います。

しかし、平日ですか。19時開始とはいえ。。。参加できるかな。先着順だから席はゲットできたと思うのですが。

明日は「DAIBOUCHOU式銘柄選びのコツ」に参加してきます

たく — 2007-02-27T23:30:28+09:00

明日はジョインベスト証券主催の「DAIBOUCHOU式銘柄選びのコツ」というセミナーが丸の内で開催されますので、それに参加予定です。しかし18時半という時間が微妙。。。そんな早い時間帯にいけるものなんですかね？普通の会社員はそうなの？わからん。まぁフレックスという便利な建前を最大限に活かして参加するつもりです。

僕は基本的に孤独に投資活動を行っているので、こういったセミナーに参加すると周りはみんな投資に興味がある人ばかりなのですごく楽しみです。どういった人たちが来るのでしょうか？AKIさんとこのアンケートではどうも男性で25～40歳の技術系会社員が多いらしいので、それって職場にいるのとなんか違うんだっけ？と思ってしまいますが。

またDAIBOUCHOさんほどの優れた投資家に生で会うのも初めてです。オーラが違ったらどうしましょう。

問題はどうやって会社を早く抜け出すかですが、朝8時に出社してその分早く帰る戦法を取ろうと思います。というかホントは毎日これがいいんでしょうけどね。だって朝起きれないんだもん。。。